Snowflake（SNOW）の成長が再加速している。Wolfe Researchのアレックス・ズーキン氏は、企業の実行力の向上、AIの活用、そして市場環境の変化が成長を支える要因と指摘。企業のデータ活用が進む中、Snowflakeは引き続き重要なポジションを確立している。

クラウド市場では、大手ハイパースケーラーがSnowflakeを競争相手ではなくパートナーとして位置付けるようになった。これにより、企業の予算配分が増加し、同社の市場シェア拡大が期待される。また、投資家の評価指標となる企業価値対売上倍率（EV/Sales）は、現在の12.5倍から15倍へ上昇する可能性が示唆されている。

市場では一時的に成長鈍化の懸念があったが、最近の回復傾向がそれを払拭しつつある。持続的な成長と高いフリーキャッシュフローマージンを武器に、Snowflakeは引き続き「プレミアム評価に値する企業」として注目されている。

AI戦略がSnowflakeの競争優位性を強化する

Snowflakeの成長戦略の中心には、AIの活用がある。特に、企業がデータ活用を強化する中で、SnowflakeはAIを駆使したデータ処理と分析機能の強化に注力している。AIによる自動最適化や高度なデータクエリ機能の提供が、企業のデータ活用のハードルを下げ、Snowflakeの導入促進につながっている。

同社の強みの一つは、AI技術を活用したデータ管理の効率性だ。クラウド環境で大量のデータを処理する際、AIが動的にリソースを最適化し、計算コストを抑える仕組みを構築している。これにより、企業は従来のデータベースソリューションよりもコストパフォーマンスの高い運用が可能となる。

また、AI主導のデータクリーンアップ機能や異常検知アルゴリズムの導入も進んでおり、データの品質向上が期待される。特に、生成AIとの連携により、自然言語処理を活用したデータ分析が可能となることで、非専門家でも高度なデータ分析が行える環境が整いつつある。このような技術的な進化は、Snowflakeの競争優位性をさらに強固なものにすると考えられる。

クラウド業界のパワーバランスがSnowflakeに有利に働く

市場環境の変化もSnowflakeにとって追い風となっている。かつては競争相手と見なされていたMicrosoftのAzure、AmazonのAWS、Google Cloudなどのハイパースケーラーが、現在ではSnowflakeをパートナーとして扱い始めている。この変化が、同社の成長を加速させる要因となっている。

以前、これらの大手クラウドプロバイダーは、自社のデータ管理プラットフォームを推進し、Snowflakeのような独立系企業に対して市場を閉ざしていた。しかし、近年はデータの多様化と企業の選択肢拡大の流れを受け、よりオープンなエコシステムが形成されつつある。この結果、Snowflakeのプラットフォームが多くの企業に採用されやすくなっている。

特に、Snowflakeは複数のクラウド環境にまたがってデータを統合・分析できる点が強みだ。企業が特定のクラウドプロバイダーに依存するリスクを回避したいと考える中、Snowflakeの中立的な立場が評価されている。こうした市場の変化により、同社の成長余地は今後さらに広がる可能性がある。

投資家評価の高まりと企業価値の見通し

Snowflakeの市場評価は上昇しており、企業価値対売上倍率（EV/Sales）が現在の12.5倍から15倍へと拡大する可能性が指摘されている。これは、同社が高成長を維持し、フリーキャッシュフローマージンの高さを示していることが背景にある。

アナリストのアレックス・ズーキン氏は、Snowflakeが他の高成長テクノロジー企業と比較しても、持続的な成長軌道にあると述べている。市場の他のクラウド関連企業は、一般的に20～30％の成長率を維持しており、Snowflakeもこれに匹敵する水準を保っている。加えて、データプラットフォームの需要増加とAI活用の進展が、さらなる成長を後押しする要因となる。

また、長期的な視点で見ても、企業のデータ投資は拡大傾向にあり、Snowflakeの事業モデルは市場環境の変化に適応しやすいと考えられる。このため、投資家の間では、成長企業としてのポジションを維持し続けるという見方が強まっている。市場の評価が上昇することで、Snowflakeの株価もそれに応じた動きを見せる可能性がある。

Source：Wall Street Pit