米航空機大手ボーイングは、2024年10～12月期の決算において、1株当たり5.46ドルの損失、売上高152億ドルと予想し、市場予想を下回る見通しを示した。 この業績悪化の主因は、約2か月間に及ぶ国際機械工労組（IAM）によるストライキや、防衛部門における特定プログラム関連費用の増加に起因する。

特に、KC-46A給油機プログラムでは、製造コストの上昇とストライキの影響で8億ドルの費用が発生した。 一方、アナリストの間ではボーイング株に対する強気の見方が根強く、平均目標株価は約192.50ドルと、直近の終値約175ドルから約10%の上昇余地があるとされる。

ケリー・オートバーグCEOは、短期的な課題を認識しつつも、労組との合意や資本調達の成功など、事業安定化に向けた重要な措置を講じたと強調している。 ボーイングの第4四半期決算は1月28日に正式発表される予定であり、同社の今後の動向に注目が集まる。

ボーイングは737 MAXの品質問題により、規制当局からの厳格な監視を受ける状況にある。特に、2024年1月に発生したアラスカ航空の事故は、同社の品質管理体制に対する疑念を再燃させた。事故では、飛行中にドアプラグが脱落するという重大なトラブルが発生し、これを受けて米連邦航空局（FAA）はボーイングに対し、品質管理プロセスの見直しを要求した。

この問題は、737 MAXシリーズが過去にも設計・製造上の不備を指摘されていたことと無関係ではない。2018年と2019年にはライオン・エアおよびエチオピア航空の墜落事故が発生し、機体の飛行制御システムに欠陥があったことが判明した。FAAはその後、ボーイングに対して改修と試験飛行の実施を命じたが、今回のアラスカ航空のトラブルにより、同社の品質管理の根本的な問題が改めて浮き彫りになった。

こうした状況の中で、ボーイングは品質管理強化のための新たな施策を講じる必要がある。CEOのデービッド・カルホーンは、737 MAXの生産プロセスを見直し、第三者機関による監査を強化すると発表したが、規制当局や顧客企業の信頼を取り戻すには時間がかかると考えられる。ボーイングが今後も世界の航空業界で主導的な地位を維持するためには、安全性を最優先する姿勢を明確に示し、製造品質の徹底的な向上を実現することが不可欠である。

ボーイングの業績低迷は、防衛・宇宙部門の苦戦とも深く関係している。同社の商業航空機部門は近年、コロナ禍からの回復とともに需要が増加しているが、一方で防衛関連事業はコスト超過や納入遅延に直面しており、全体の収益性を圧迫している。

特に問題となっているのが、米空軍向けのKC-46A給油機プログラムである。このプロジェクトは当初から技術的な問題を抱えており、最新の決算でも8億ドルの追加費用が発生したと報告されている。また、ボーイングは米軍向けの宇宙関連事業にも注力しているが、競争の激化により受注獲得が難航している現状がある。

防衛・宇宙部門の低迷は、ボーイングの財務戦略にも影響を及ぼしている。特に、同社は過去数年間にわたり、商業航空機の開発と納入に多額の資金を投じており、収益の柱として期待されているが、品質問題の影響で納入遅延が続けば、財務リスクがさらに高まる可能性がある。

今後、ボーイングは防衛・宇宙部門の収益改善と商業航空機事業の安定化を両立させる必要がある。そのためには、コスト管理の徹底と同時に、政府との契約の最適化を進めることが求められる。防衛関連事業の成長戦略を明確に打ち出せるかどうかが、ボーイング全体の経営再建の鍵となるだろう。

ボーイングは2024年に入ってから、財務面での安定化を図るための施策を講じているが、株主還元策については依然として不透明な部分が多い。コロナ禍以降、同社は配当を停止し、財務健全性の回復を優先してきたが、投資家の間では配当再開の可能性に関心が高まっている。

アナリストの評価を見ると、ボーイングの株価には一定の上昇余地があるとされている。Visible Alphaのデータによれば、現在の平均目標株価は192.50ドルとされており、これは直近の株価（約175ドル）から10%程度の上昇が期待できる水準である。ただし、短期的には業績の不安定さが続く可能性があり、737 MAXの安全性問題や防衛事業の収益性が課題として残る。

ボーイングの今後の投資判断を左右する要素の一つは、新規受注の動向である。特に、エアバスとの競争が激化する中で、新型機の開発計画をどのように進めるかが重要となる。市場では、ボーイングが次世代の燃費効率の高い機体を投入することで競争力を回復できるかどうかが注目されている。

現在の株価水準は、長期的な成長を期待する投資家にとっては魅力的に映るかもしれない。しかし、ボーイングが信頼回復と業績安定を両立できるかどうかが、最終的な投資判断のポイントとなるだろう。今後の決算発表や経営戦略の進展を注視する必要がある。

Source：Investopedia